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Couverture du risque de change

Les avantages des produits dérivés de change.

Pour assurer une couverture de leur clients, 24 h sur 24, , dans le cadre de sa mobilisation depuis plusieurs années afin de dénoncer le danger pour les particuliers des produits spéculatifs de trading tels que le forex. Il existe cependant dans le Forex des compartiments régulés – de taille très restreinte – qui offrent des produits dérivés (par exemple des warrants) comme instruments de couverture et de spéculation.

Vision comptable: Titres / operations de bilan / produits dérivés

Ces produits se classent en deux catégories: les produits dérivés fermes (swap de taux, forward, FRA) et les produits dérivés optionnels (option vanille, collar, caps et floors).

En effet, les principales places boursières dans le monde se relaient Londres, puis New York, puis Sydney, puis Tokyo ne causant ainsi aucune interruption pour les traders, à l'exception des weekends. En pratique, les cotations sur le Forex commencent le dimanche soir avec l'ouverture de la bourse de Sydney 22 h GMT à plus ou moins une heure également et s'arrêtent le vendredi soir après la fermeture de la bourse de New York 22 h GMT à plus ou moins une heure en fonction du décalage en heure d'été.

Mais en réalité, il n'y a pas d'horaire d'ouverture ou de fermeture fixe pour les cotations, puisque le Forex est un marché de gré à gré et non pas une place boursière. Donc en théorie, il peut y avoir des cotations n'importe quand, le samedi, les jours fériés ou même le jour de l'an. Bien qu'ouvert 24 heures sur 24 en semaine, la plus grosse part de l'activité a lieu quand la bourse de Londres est ouverte.

Le marché est traditionnellement plus calme le lundi car il n'y a pas de chiffre économique important et de plus en plus volatil en fin de semaine, avec souvent un maximum le vendredi jour de sortie de chiffres économiques les plus importants [ 3 ]. Une des caractéristiques essentielles des échanges sur le Forex est l'effet de levier important, proposé par les courtiers jusqu'à chez certains courtiers spécialisés pour les particuliers, comparé à 5 sur le SRD pour le marché des actions.

L'effet de levier permet de mettre sur le marché une somme jusqu'à fois supérieure à celle que le client possède, avec une prise de risque tout aussi élevée.

Un effet de levier trop important, associé à une méconnaissance du marché, est d'ailleurs la cause de ruine de beaucoup de particuliers alors que le marché Forex est 2 à 3 fois moins volatil que le marché des actions. Il existe plusieurs types d'ordres sur le Forex: Les négociations sur le Forex ne se faisant pas sur un marché organisé mais sur un marché interbancaire, le seul moyen pour les particuliers avant les années pour investir sur les taux de changes était de passer par une institution bancaire.

Cependant avec des montants minimums de transaction autour du million d'euro, peu d'investisseurs avaient accès à ce marché. Ce marché s'est fortement développé ces dernières années grâce à Internet. En France, l' AMF émet régulièrement des communiqués sur les risques élevés de perte associés au Forex jusqu'à fois les capitaux engagés , publie régulièrement la liste des sites non agréés [ 5 ] , [ 6 ] et met en garde même pour des sites ayant un agrément, du nombre croissant d'abus constatés [ 7 ].

En octobre , l'AMF a publié une "Étude des résultats des investisseurs particuliers sur le trading de CFD et de Forex en France", basée sur un échantillon de investisseurs individuels pendant plus de 4 ans, qui montre que 9 personnes sur 10 sont perdantes sur ces marchés [ 8 ]. Le 10 janvier , dans le cadre de sa mobilisation depuis plusieurs années afin de dénoncer le danger pour les particuliers des produits spéculatifs de trading tels que le forex, l'AMF a défini les modalités du mécanisme d'interdiction de la publicité auprès des particuliers pour les produits financiers les plus risqués, ceci dans le cadre de la loi dite Sapin 2 [ 9 ].

Au comptant prix spot en anglais , les principales parités traitées étaient en , selon la BRI:. Il se décompose en deux produits: C'est le plus simple et le principal produit utilisé pour les couvertures, d'où des volumes engendrés sur les swaps , supérieurs aux volumes sur le comptant.

Le marché des options de change est principalement constitué des options simples dites Vanilles. Enfin, le marché des options de change est le plus divers et le plus inventif des marchés d'options. C'est lui qui est à l'origine de quasiment toutes les formes d' options dites exotiques: Les options binaires sont des options qui possèdent une ou deux barrière s.

Une barrière est un niveau de cours choisi à l'avance par le trader, lors de l'achat ou la vente de l'option.

Si les cotations atteignent ce niveau, l'option sera, suivant le type de barrière choisie, activée ou désactivée. Les options binaires sont de deux types: Sur le marché des professionnels, la quasi-totalité des options binaires sont de type américain.

Une autre grande différence existe entre options vanilles et binaires est le fait que les premières peuvent générer une position sur le sous-jacent le spot , en cas d'exercice, tandis que les secondes peuvent déclencher un paiement.

Ils proposent trois types d'options binaires:. Une des grandes différences entre les options binaires proposées pour les particuliers et celles traitées sur les marchés des professionnels est leur durée de vie. Pour les particuliers, cette dernière dure quelques heures, voire la journée, tandis que chez les professionnels, elles peuvent durer plusieurs années.

En pratique, il n'est d'ailleurs pas possible pour un professionnel de traiter une option binaire échéance dans quelques heures dans la mesure où celle-ci s'apparente tout simplement à une position spot. Le principe consiste à prendre une position inverse à la position naturelle, induite par l'actif étranger en possession usine, matière première à acheter, recettes à l'exportation, etc.

Le but étant d'annuler ou de diminuer le risque de change. C'est une technique très utilisée par les professionnels. C'est par exemple, le cas d'un investisseur institutionnel européen qui a décidé d'acheter des actions américaines. Il est alors en risque de change car si le dollar baisse, la contrevaleur en euro de ses titres américains baissera. Pour s'immuniser de ce risque, il va alors vendre le montant équivalent en dollars des actions qu'il vient d'acheter.

Cette opération sera réalisée à l'aide d'un swap de change. Il s'agit d'anticiper les mouvements du marché grâce à une observation plus ou moins avancée de l'environnement financier, économique et politique. L'intérêt de l'anticipation des mouvements de change est la spéculation. Les marchés actions et dérivés actions reposent sur des titres actions , certificats d'investissement, titres hybrides qui représentent une part du capital d'une entreprise ou peuvent y donner accès dans le cas des hybrides obligations convertibles, obligations à bons de souscription d'action.

Les actions changent de main via des achats-ventes, mais aussi temporairement via le prêt-emprunt de titres. Les dérivés actions futures , options , warrants permettent de se couvrir ou de parier sur les fluctuations du marché ou le risque associé aux actions. Le marché des changes ou "forex" est le lieu où se négocient les devises au comptant ou à terme.

Sur ce marché, les prix, c'est-à-dire les cours des devises les unes par rapport aux autres, fluctuent très rapidement. Les options de change et les futures de change permettent de se couvrir contre les fluctuations des cours des devises, c'est-à-dire contre le risque de change.

Les traders spécialistes des opérations de change sont appelés les cambistes. Les dérivés de crédit permettent de se positionner spéculation ou couverture par rapport à un risque de crédit sur une entreprise, un Etat, un secteur de marché. Les matières premières ou commodities représentent les produits bruts qui se négocient au comptant ou le plus souvent sous forme de produits dérivés futures sur les marchés internationaux.

Les parts de fonds , les asset-backed securities ABS et autres produits structurés sont des produits composites qui deviennent difficiles à ranger dans l'une ou l'autre catégorie.

Dans le cas d'un ABS ou d'un CDO par exemple, le risque principal est lié au risque des actifs titrisés qui peuvent être de natures diverses. De plus, si le montage incorpore un CDS ou une garantie fournie par un assureur monoline, la qualité du titre dépend également de la contrepartie du CDS ou du garant.

Ces instruments de nature composites ne peuvent plus comme les autres être attachés à un risque économique unique. Les trois principaux métiers de la bourse.

Introduction aux principaux métiers de la bourse: Fundamental Review of the Trading Book. Les méthodes agiles dans les banques de marché. Les méthodes agiles ne sont encore que peu adoptées par les banques de marché.

Quels avantages pourraient-elles leur apporter? Cette page est soutenue par Groupe Novencia , cabinet de conseil, ingénierie et intégration au service des marchés financiers. Mot de passe oublié.

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Dans cette catégorie on trouve les titres représentatifs d'une créance comme les obligations , les TCN ou les EMTN , les prêts-emprunts de cash et les pensions livrées repos ainsi que tous les produits dérivés dont le sous-jacent est un taux: Les devises dites exotiques, tel le yuan chinois, Bitcoins

Closed On:

Les Cap et Floor sont des contrats qui permettent à son acheteur de se couvrir contre une hausse Cap ou baisse Floor des taux d? Attention, cette technique permet de profiter de l'évolution favorable des cours mais demande une maîtrise des techniques d' analyse et de prévision des cours de change.

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